可转债基金的投资价值与分析方法研究

时间:2023-01-17 22:29:56 | 浏览:2832

可转债市场发展经历一波三折后,目前正处于红利阶段:近几年在再融资制度不断完善以及需求端为导向的背景下,可转债发行量每年逐创新高,转债市场逐步扩容,截止2019/3/31存续规模为2786.39亿元,建议关注可转债的投资机会。公募基金仍为除一

可转债市场发展经历一波三折后,目前正处于红利阶段:近几年在再融资制度不断完善以及需求端为导向的背景下,可转债发行量每年逐创新高,转债市场逐步扩容,截止2019/3/31存续规模为2786.39亿元,建议关注可转债的投资机会。

公募基金仍为除一般法人外的可转债主要投资者,可转债基金龙头效应明显,且机构投资者占比逐步增长:可转债基金截止2019/3/31存续规模为250.05亿元,产品形式以主动管理的二级债基为主,且龙头效应明显,主要集中在中长期业绩表现优异的可转债基金中,其中前三大可转债基金规模占比74.47%。2010年之后可转债基金整体规模逐步增加,机构投资者占比逐步提升,截止2018年末为43.81%。

可转债条款隐含重要投资信息,“下可保底、上不封顶”为伪命题:可转债的条款中隐含较多投资信息,我们可以从条款中了解发行人的意图以及目前该转债的投资价值。可转债“下可保底、上不封顶”属性实质为伪命题,可转债的提前赎回条款限制可转债的最高涨幅。可转债条款较多,导致可转债的估值模型较为复杂,但我们可以通过拆分大致找到影响可转债价值的因子。

可转债牛市初期反弹更快,牛市中后期乏力,震荡下行更抗跌:牛市前期市场基本长期处于底部,可转债已经跌近债底,股市的反弹,使得可转债的期权杠杆效应放大,此时可转债表现往往好于正股;牛市中后期因提前赎回条款等原因限制可转债的涨幅;震荡下行市场受债券属性及下修条款影响,相对正股更抗跌。

可转债基金在中长期的业绩表现差异较大,我们认为具有选基的必要性,并提供以下三种可转债基金的分析方法:1)基于半年报/年报的分析:通过分析可转债基金中各类资产的收益率贡献,发现基金收益来源主要为可转债或股票,且即使表现优异的可转债基金主要收益来源也可能大部分来自股票,而非可转债;2)基于定期报告的分析:计算规模加权下的转股溢价率、纯债溢价率、ROE,可以帮助投资者在权益市场调整中给予投资建议;基于Brinsion模型分析可转债基金的资产配置超额收益率与个券选择超额收益率,发现资产配置超额收益率的波动更小,且绝对值更小;个券选择超额收益率波动更大,绝对值也更大。说明目前可转债基金想维持较高的资产配置超额收益率难度较大,且各只可转债基金的择券能力差异较大;3)基于基金单位净值的数据分析: 近一年排名靠前的转债基金业绩归因主要为转债投资收益相对较高;近三年或近五年排名靠前的转债基金业绩归因主要为资产配置能力与择券能力的突出。

相关资讯

“股票投资只能做大概率成功的事情”正确吗?

在今年我的投资收益主要来自于新能源、新材料板块这些看似风险很高、成功率相对不高的板块。即使2万元的高风险投资全部损失了,对这个投资者的打击也只是伤及皮毛。在控制好风险、做好资产配置的前提下,那些高风险、低成功率、有潜在超高回报的项目也非常值得投资者考虑。

易方达基金调研容百科技

根据市场公开信息及8月17日披露的机构调研信息,易方达基金近期对1家上市公司进行了调研,相关名单如下:1)容百科技(证券之星综合指标:25星;市盈率:4757)个股亮点:国内领先的锂电池正极材料供应商,高镍三元材料出货量排名第一;

建信基金调研容百科技、雪天盐业

市盈率:4757)个股亮点:国内领先的锂电池正极材料供应商,高镍三元材料出货量排名第一;主营锂电池正极材料及其前驱体,核心产品为NCM811系列、NCA系列、Ni90及以上超高镍系列三元正极及前驱体材料;

天弘基金调研纳微科技、健之佳等4只个股

市盈率:10493)个股亮点:世界上少数几家可以同时规模化制备无机和有机高性能纳米微球材料的公司之一;市盈率:7128)个股亮点:国内少数同时拥有军民资质认证的高温合金生产企业之一;4)分众传媒(证券之星综合指标:35星;

银华基金调研容百科技、图南股份等3只个股

市盈率:4757)个股亮点:国内领先的锂电池正极材料供应商,高镍三元材料出货量排名第一;主营锂电池正极材料及其前驱体,核心产品为NCM811系列、NCA系列、Ni90及以上超高镍系列三元正极及前驱体材料;

长信基金调研容百科技、纳微科技等6只个股

市盈率:4757)个股亮点:国内领先的锂电池正极材料供应商,高镍三元材料出货量排名第一;市盈率:10493)个股亮点:世界上少数几家可以同时规模化制备无机和有机高性能纳米微球材料的公司之一;公司主营高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品的研产销,产品广泛应用在包含航空发动机、燃气轮机、核电装备等军用及高端民用领域,是国内飞机、航空发动机用高温合金和不锈钢无缝管的主要供应商。

汇添富基金调研容百科技、纳微科技等5只个股

市盈率:4757)个股亮点:国内领先的锂电池正极材料供应商,高镍三元材料出货量排名第一;主营锂电池正极材料及其前驱体,核心产品为NCM811系列、NCA系列、Ni90及以上超高镍系列三元正极及前驱体材料;

中银基金调研图南股份、分众传媒

军工产品主要为航空发动机用高温合金材料及其部件;公司主营高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品的研产销,产品广泛应用在包含航空发动机、燃气轮机、核电装备等军用及高端民用领域,是国内飞机、航空发动机用高温合金和不锈钢无缝管的主要供应商。

中融基金调研容百科技、纳微科技等4只个股

市盈率:4757)个股亮点:国内领先的锂电池正极材料供应商,高镍三元材料出货量排名第一;市盈率:10493)个股亮点:世界上少数几家可以同时规模化制备无机和有机高性能纳米微球材料的公司之一;与国外多家知名医疗器械生产商如史赛克、丹纳赫等建立合作关系,是全球首款高清荧光腹腔镜整机系统中核心部件高清荧光内窥镜、高清荧光摄像适配镜头和荧光光源模组的唯一设计及生产供应商;

中信建投基金调研图南股份

根据市场公开信息及8月17日披露的机构调研信息,中信建投基金近期对1家上市公司进行了调研,相关名单如下:1)图南股份(证券之星综合指标:3星。中信建投基金成立于2013年,截至目前,资产规模(全部)568.3亿元,排名75/189。

友情链接

天天财经元宇宙中国SEO域名抢注宝宝起名网网站监控美容整形网日语自学网冰箱品牌网莫斯科旅游网百事可口可乐股票网格力电器A股华友钴业A股花茶科普网抚州新闻头条网旧金山旅游网三亚婚纱摄影网孙氏起名字大全澳洲进口奶粉代购小程序游戏开发网福建旅游网四川旅游网丰胸食谱大全火锅店加盟网官网今日长治U盘装机学习网服装设计网芬兰旅游网SEO优化知识网生日礼物网黄山毛峰官网六安瓜片茶官网濮阳新闻头条网今日廊坊鹰潭新闻资讯网摄影爱好者
国债可转债行情网-国债又称国家公债,是国家以其信用为基础,按照债的一般原则,通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。由于国债的发行主体是国家,所以它具有最高的信用,被公认为是最安全的投资工具。国债逆回购买卖技巧、可转债打新、长期做国债逆回购技巧、可转债每天套利技巧、国债逆回购交易技巧、可转债申购一览表、国债逆回购最佳玩法。
国债可转债行情网 xinyuelai.cn©2022-2028版权所有