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亏完本金再欠17万,36岁大姐终未明白何为“可转债”

2023-01-17 22:36:32 23

摘要:国庆假期,某投资社区有个帖子火了,一位36岁的女性,在生活、工作的双重压力下,将股市当作救命稻草,在初期尝到甜头后,却因没有耐心而频繁短线操作,最终被割韭菜。2020年因疫情失业后,该女士面临着没有工作还要赚钱的压力,于是杀进股市,追涨杀跌...

国庆假期,某投资社区有个帖子火了,一位36岁的女性,在生活、工作的双重压力下,将股市当作救命稻草,在初期尝到甜头后,却因没有耐心而频繁短线操作,最终被割韭菜。

2020年因疫情失业后,该女士面临着没有工作还要赚钱的压力,于是杀进股市,追涨杀跌,不停亏损。

一直到2021年,该女士手里只剩下10万元左右。

“那时想着放在股市里,一边考驾照一边炒股赚点小钱就好。”该女士在社交平台中表示。

可凭借“T+0”模式操作的可转债,成了这位36岁女士的“精神依托”:“可转债T+0的玩法吸引了我,以前总在说中国股市T+0就好了呀,现在可转债不就是么,T+0不香么。”

在今年4月份接触了可转债。按该女士自己的话说:“玩T+0玩上瘾了”。不断高买低卖最终被割了韭菜。

事实上,和股票市场一样,可转债投资同样蕴藏着诸多风险。如果投资者在专业能力不够的情况下、以投机的心态贸然入场,无疑需要自负其中的一系列风险。

可转债价格波动较大

该女士在投资社区中表示,自从今年4月开始接触可转债后,市场自小康转债之后就很活跃,而有天买了伊力转债,当天收盘涨幅达30多个点,于是觉得自己很适合操作可转债。

事实上,经记者统计发现,自今年4月开始,确实有不少可转债价格获得了相应提升。

Choice数据统计显示,自4月1日开始,截至10月7日,市场所有416只可转债净价平均上涨20.69元。

其中恩捷转债、晶瑞转债、中矿转债等20只可转债,在上述7个月时间段内,价格上涨更是超200元。其中就包括该女士入手的小康转债。

业内人士对第一财经表示,确实有一些价格比较高的可转债是机构投资者青睐的对象,主要原因在于这些转债对应的正股是非常优秀的投资标的,而且其正股股价还有一定的上涨空间。

再加上其转股溢价率相对来讲比较合理,所以大家认为买这个转债的话,能在一定程度上分享正股上涨带来的收益。

一位可转债专业研究人士对第一财经表示,部分高价转债之所以会持续上涨,是因为其对应的正股价格在持续上涨。

例如中矿转债和小康转债,这两个可转债的转股溢价率均不高,也就是说,这类可转债价格上涨是因为其对应的正股价值上涨,可转债价格的涨幅和其对应股票的涨幅是相同的。

Choice数据显示,4月1日以来,中矿转债对应的正股(中矿资源)股价累计上涨144.83%;而小康转债对应的正股(小康股份),4月1日以来股价累计大涨155.40%。

Wind数据显示,截至9月17日,中证转债今年以来累计上涨12.23%,相关可转债基金也同样表现出色,根据Wind筛选出的可转债概念相关基金,截至9月17日,今年以来平均收益达11.27%,表现突出。今年以来涨幅排名前三的基金分别为:广发可转债 A(36.14%)、华商可转债A(35.66%)、前海开源可转债(32.99%)。

不过可以看到的是,可转债价格波动明显。

自从小康转债价格在6月24日达到536元的年内最高点后,此后一直处于横盘震荡阶段,更是在9月15日后的9个交易日内走出了一波九连阴。

招商定量任瞳团队表示,今年上半年,由于股票市场调整剧烈,可转债波动较大。上半年中债总全价指数上涨0.2%,中债信用债总指上涨0.8%,中债国债总指上涨0.7%,中证转债指数上涨4.0%。

横向对比来看,相对于其他三大主要债券指数,中证转债波动幅度确实相对较大。

价格波动大,的确是可转债投资的一个风险点,上述可转债专业研究人士表示。

“价值投资”不及股票

除了价格波动大,可转债投资还需要防范以下风险。

可转债专业研究人士表示,对于高价接盘可转债的投资者来说,除了需要担心可转债价格可能降低,还需要防范因公司强制赎回导致投资者利益受损。

目前可转债的转股溢价率处于近三年以来的高位。

光大证券固收研究显示,截至2021年9月30日,市场存量可转债共375只,余额为6175.66亿元。9月30日,转债的平均价格为118.32元,分位值为84.63%,高于2018年至今的历史中位数。平均转股溢价率为24.29%,分位值为89.46%,处于2018年至今较高水平;其中,中平价(转股价值为90至110元之间)可转债的转股溢价率为19.99%,高于2018年以来中平价转债转股溢价率的中位数(13.51%)。

此外,在“与时间做朋友”方面,转债投资并不及股票。

中金固定收益研究显示,那些需要“与时间做朋友”的投资方式,更适合股票投资——理论上转债的期权价值,要随着时间推移而坍缩,这是“折射”能力的代价。一个较易理解的案例是末期的格力转债,虽然在2020年5月其正股有突出表现,但转债却未能等到彼时。而与股票投资方式更为接近、也更适合于“股票看好所以转债看好”这句话的,是一部分转债:优质、高价、无溢价率、尚未进入转股期的品种。

中金固定收益研究总结道,对于股票组合,加入转债的意义在于:利用转债的折射能力,与高波动标的“和解”;而对于债券组合不言而喻,转债弥补了弹性的缺失。

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