时间：2023-01-17 22:42:36 | 浏览：518
金融界2月22日消息 市场经过上周一、周二大跌后，可转债走出一波反弹， 21日，佳力转债、宁建转债、华通转债大涨盘中纷纷触发熔断。22日，上证转债下跌0.57％，横河转债上涨30％报收。但有近八成的可转债收跌。
上周，转债市场迎来明显调整，上周一中证转债、上证转债、深证转债指数分别下跌3.01％、2.57％、4.34％，绝大多数个券价格明显下跌，388只活跃转债中有357只转债个券价格下跌，仅31只转债价格上涨，中证转债单日跌幅是2017年以来的单日第二大跌幅。单日第一跌幅发生在2020年2月3日，跌3.53％。
多数的下跌情况分为，一类是跟随权益市场的大幅下行；而另一类则是和正股相背离的估值主动压缩，表现为转债没有跟涨或跌幅更大。
转债下跌的原因：正股下跌 溢价率维持高位
年前权益市场整体表现较为悲观，而转债不仅没有相应回调还进一步拉升了转股溢价率。转债的估值拔升确实需要释放。
国泰君安覃汉团队认为，虽然上周出现了较为剧烈的估值压缩，但对横盘震荡已久的转债市场并不是坏事。转股溢价率回到了年前的水平，虽然压缩之后离低估值仍然较远，但至少短期走出了不合理估值的困境。
浦银安盛基金经理李羿表示，转债大幅下跌的原因，一是因为大盘权重股下跌影响其对应转债价格；二是因为转债整体溢价率长期维持高位，积累了一定的风险。自2021年以来，大量资产管理机构增配转债作为”固收+”产品的收益增厚来源。但由于转债市场的证券供给有限，而配置资金增长较快，在“供不应求”的情况下转债溢价率出现了显著提升。
东方金诚也认为，进入2022年以来，在权益市场剧烈调整背景下，转债价格调整明显不及正股致使300余只转债估值明显被动抬升。而且转债价格主要分布在120~150元区间，转债价格和估值双高不光加大了转债配置难度，而且增加了市场主动压估值的动力。因此，在东财转3股债深跌等因素共振下，上周转债市场估值出现一轮主动调整。
同时，我们也要看到，上周转债大幅调整并未带动市场日均成交额大幅上升，表明市场情绪整体还处于观望态势，若后续正股市场及增量资金不能为转债市场提供足够支撑，不排除转债遭遇集中抛售、价格和估值快速下行的可能。
短期来看，转债经过上周大幅调整，本周转债延续深跌的可能性不大，并有企稳小幅反弹可能。不过，当前转债市场价格和估值仍处于历史较高水平，缺乏正股支撑下短期转债市场还将面临一定调整压力。
总之，转债上行，必须满足两个关键条件，一是转债价格和估值处于合理区间，二是正股市场趋势性上行动力充足。 目前来看，这两条还都不能满足。
选择固收+产品：明确风险偏好 综合考查基金实力
可转债下跌了，固收+基金还可以介入吗？那什么是固收+？什么又是固收+基金？固收是指固定收益证券，如企业债、国债、利率债、中央银行票据等等，具有收益稳定、风险较小的特点。“+” 在固定收益打底的情况下用少部分资产来配置打新、可转债、精选股票。固收+基金通常指采用固收打底+权益增厚策略的基金，这样就可以保证基金整体风险可控。简单的看，投资者只要查阅其产品合同中关于投资范围的规定，以及基金定期报告中关于各类资产的比例来判断。只要股票仓位低于40％的基金都可以为是固收+基金。
据WIND统计显示，2021年多只可转债类“固收+”产品全年收益率超过了20％。华商基金固定收益部副总经理张永志曾对证券日报的记者表示，去年四季度以来可转债市场表现明显好于股票市场，源于两个因素：一是可转债市场的结构中，中小市值的品种相对较多，比较好地契合了去年全年市场风格；二是受益于债券市场充裕的流动性和乐观预期，导致转债的估值溢价有所提升。而截至2月18日，全市场56只可转债类产品仅有1只实现正收益，几乎全军全军覆没。某投顾表示，可转债投资的风险并不小，债底固然有一定的保护性，但转债价格与正股挂钩，正股股价跌，转债照样跌，尤其是转债市场整体估值处于高位，更需要警惕正股与估值‘双杀’。”对此，张永志称2022年的转债市场投资，需要更为谨慎地精选个券，转债对应的正股估值相对较低，绝对价格较低的个券或成为配置重点。对于部分转股溢价率过高的品种则需要关注估值风险。
所以，我们要分三步挑选“固收+”产品。
1、投资“固收+”产品需要明确自身的风险偏好和预期目标，对投资波动、回撤程度、投资收益都要有自己的预判。
2、固收+”其实更多是指一种投资策略，可以覆盖多种细分的基金品种。虽然都是以固收打底，但“+”的部分不同，风险收益特征也不同，应选择契合自己需求的品种。如投资者偏爱可转债基金，就可以从基金4季度报告查阅可转债持仓占比，以及重仓可转债情况。一般来说，对可转债持仓比重越小，可转债造成的负面影响越小。此外，基金4季报披露了可转换债券明细，可以看看重仓持有的转债属于什么风格，比如正股是蓝筹还是成长，转债转股溢价率和纯债溢价率情况，综合判断基金经理的转债投资偏好是保守还是激进。
3、要考验基金经理、团队和基金公司的投研实力。主要对基金经理的从业年限、背景、管理过往产品业绩、规模等考量，综合考虑产品管理人在各方面的投资实力，优选“固收+”管理经验丰富的管理人旗下的绩优产品。
本文源自金融界
01 可转债是什么？/看懂可转债的本质 可转债，全称是“可转换公司债券”，本身是债券，具备还本付息的性质，可在特定的情况下转成股票，是同时具有股票和债券双重属性的投资品种。你可以理解为，可转债就是上市公司向你借钱的凭证，这个凭证也可以在
在做股票投资时，不少投资者都喜欢抱着捡便宜的心态，股票越跌就越喜欢买。不过，抱着这种心态去买股票，很多时候都会吃亏。然而对于可转债来说，却可以越跌越买，这是为什么呢？为什么可转债可以越跌越买？可转债的价格涨跌深受股票价格涨跌的影响。因为影响
坐而论道：市场交易的不仅仅是可转债，还是人性！想赢怕输的心理，最终导致交易的彻底变形，该拿的单子拿不住，该进的单子又迟迟下不了决心。所有这些人性的弱点才是影响操作成功的真正障碍。股市的赢家，就是人生的赢家。市场永远是对的，市场的确需要耐心，
可转债跟股票一样，既可以通过打新的方式来买，也可以在二级市场上买卖。很多人喜欢参与可转债打新，却很少甚至不会参与二级市场上的可转债买卖，主要是因为二级市场上买卖可转债的风险较大。不过，也有人喜欢在二级市场做可转债交易，甚至在做了可转债后就不
关于可转债我们需要知道哪些专业知识呢？一、什么是可转债？可转债的全称是“可转换公司债券”，其本身是债券，每张债券的票面价是100元，可以到期还本付息，但与普通债券不同的是，可转债附带转股权，即可转债的持有人可以选择按约定的价格和比例，将债券
尽管我们都不愿意看到可转债的正股价下跌的情况，毕竟可转债的价格也会被影响。但是要是真的遇到熊市，可转债的正股价跌跌不休了，应该怎么办呢？这时候，了解回售条款非常有必要。让我们先来看一个真实可转债的回售条款：仅举例，不涉及任何推荐，数据来源：
可转债强赎是可转债的发行者将投资者手上尚未到期的可转债强制赎回，并将本金和利息还给投资者，其实也就是相当于提前还债。若是不深入了解，有些人可能还会觉得强赎是好事，可实际上可转债强赎对投资者是很不友好的。那么，可转债在什么情况下会被强赎？可转
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做可转债投资，一般有两种方式，一种为申购新发行的可转债，一种为在二级市场买卖已上市的可转债。对于新发行的可转债来说，买到就是赚到，很少有亏损的，所以每只都不容错过，但在二级市场买可转债，就不能随便买了。那么，到底哪些可转债比较值得买呢？什么
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投资者可以投资的渠道还是很多的。而股票系统肯定是投资者绕不开的话题。在股票系统里面，可以操作的领域也要比我们想象的多得多。可转债由于是可转债，投资者的选择更加灵活，也是深受投资的喜爱。今天我就来分享一下可转债的小知识。可转债是什么意思？可转
本文共3661字，预计阅读时间9分钟可转债适合普通人投资，尤其是可转债打新先做好了打新，再做可转债投资，一步步做，这样更适合普通人在做之前，尤其是要系统性学习下可转债打新的知识，不依赖于他人推荐产品，而先从看书或从他人发布的文章中学习上手效
一、低买高卖赚差价1、长期投资可转债适合长期投资。因为可转债有利息，这部分利息会慢慢反映到可转债的价格上，债券价格慢慢上涨。同时，可转债的价格和上市公司的股价有关联。股价上涨，越接近转股价，可转债就越容易转换成股票，债券价格就会上涨，卖出就
近几年来，可转债市场大幅扩容，可转债已经从一个小众冷门的品种逐步走入大众的视野。尤其是今年以来，市场对投资可转债的热情越发高涨。今年下半年，A股市场持续震荡抬升，沪深300仅上涨了4.6%；而中证转债累计上涨了8.8%，涨幅为沪深300的近
