时间：2023-01-17 22:43:07 | 浏览：1156
成交持续下降，估值有所上升——可转债周报-20220912
1、市场回顾：成交持续下降，估值有所上升
转债涨幅小于正股。上周（2022.09.05-2022.09.09，下同）中证转债指数收于418.56点，周上涨1.18％；万得全A上涨1.86％；中证转债指数9月以来上涨1.54％，2022年以来下跌4.08％。
从不同维度来看，高平价转债表现好于低平价转债，中低评级转债表现好于高评级转债；小规模转债涨幅高于大规模转债。个券涨少跌多，上周在432只可交易转债中，84只下跌，348只上涨。成交额下降，上周转债市场成交额达2543.06亿元，较前周下降452.09亿元，连续7周下降。换手率（债券余额/成交量）下降，日平均换手率3.97％，较前周下降0.42pct。
价值风格表现较好，成交额持续下降。上周（9.5-9.9）上证上涨2.37％，深证成指上涨1.50％，创业板指上涨0.6％。多数行业上涨，房地产、煤炭、有色、公用事业、石油石化涨幅较大。资金方面，北向资金合计净流出2.21亿元，由前周小幅净流入转为小幅净流出；A股日均成交额8,158.03亿元，较前周减少299.08亿元；日均换手率1.08％，较前周小幅下降；截至9月8日融资余额为16,123.82亿元，融资交易占比6.77％，较前周上升。A股估值较前周小幅上升，截至9月9日，A股整体市盈率（PE）为17.56X，处于26.96％分位值（2015年以来）；市净率（PB）为1.71X，处于22.95％分位值。行业估值方面，当前有色、医药、银行、通信、交运的PE处于其历史分位数的低位，金融、TMT、医药的PB处于其历史分位数的低位。
转债估值有所上升，价格和溢价率小幅上升。截至9月9日，全市场可转债的平均价格是139.01元，与前周相比上升2.55元；中位数价格124.64元，与前周相比上升1.29元。市场整体转股溢价率上升，截至9月9日，全市场平均转股溢价率为48.92％，比前周上涨0.62pct；中位数转股溢价率为37.55％，比前周小幅上涨0.28pct。分结构看，中大规模溢价率下降，小规模溢价率上升；高评级溢价率下降，中低评级溢价率上升。平价有所上升，截至9月9日，全市场中位数转股价值为91.35元，与前周相比上升1.67元，平价均值较前周上升1.62元。到期收益率下降，中位数到期收益率-1.64％，比前周下降0.28pct。
2、市场前瞻：转债既要防贵又要防赎
当前转债估值仍然较高，股市处于震荡状态，交易所新规实行后赎回预期增加，转债既要防贵又要防赎。我们对下半年经济的判断是能够实现稳增长，基建投资将在三四季度形成实物工作量，拉动经济增长，建议关注稳增长主线和消费复苏主线。稳增长关注基建产业链、地产产业链，如银行、交运、建筑建材、工程机械、家居等；消费关注食品饮料、轻工纺服、农林牧渔、商贸零售、医药等困境反转行业。择券注重低估值、性价比，保持绝对价格和溢价率在合理区间。
风险提示：疫情影响超预期；国际政治冲突加剧；国内外通胀恶化。
本文源自金融界
超级复盘北交所、成交、活跃股、市场表现、换手率、活跃度、交易、复盘
可转债与股票是有间接性关系的，可转债实际就是一种可转换成普通股票的企业债券，两者之间可以说有互通的特征。比如可转债在特定的价格，时间和期限等可以转换成股票，反之持有股票的时候，当这家公司发行债券的时候也是同样拥有债券分配优先权，因此可以肯定可转债与股票有间接性和互通性的关系。
对于7月以来债券市场快速上涨的深层次原因，业内人士分析认为，从经济基本面来看，国际因素、疫情、地产等问题持续干扰经济复苏，7月中采制造业PMI跌破荣枯线也显示经济疫后修复进程阶段性结束，投资者避险情绪上升。
来源：人民网－人民日报核心阅读重大水利工程是基础设施投资的重要领域。水利部水规总院副院长李原园分析，“建设国家水网，就是聚焦短板弱项，建设完备的水利工程，提升水资源优化配置能力，有效破解影响发展的水瓶颈。”
2015年，大概差不多这个时候吧（也可能我记错了），吴骏关了线下咖啡馆，开始完全进入了咖啡电商领域，试过很多方向，直到2018年，推出了今天的这个速溶咖啡胶囊。2、创业者最重要也是最头疼的工作之一，就是拉到牛人和合适的人进来，连Boss直聘的老板也不能例外。
金融界8月18日消息，A股白酒板块批量回调，截至午间收盘，洋河股份、酒鬼酒、老白干酒、泸州老窖跌超3％领跌白酒股，贵州茅台跌1.80％，五粮液跌2.17％，山西汾酒、今世缘、古井贡酒均跌超2％。ETF方面，受以上权重行业板块回调影响，食品ETF（515710）午盘收跌1.76％，场内持续呈现溢价成交状态，截至午间收盘溢价率达0.13％，反映买盘逢跌入场。
五中全会公报明确指出，“要畅通国内大循环，促进国内国际双循环，全面促进消费，拓展投资空间”，如何进一步推动消费升级，释放国内消费潜力，将是十四五期间构建“双循环”新发展格局的战略基础，在其中，以信用卡为代表的消费金融将发挥重要的作用。
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8月19日上午，据@成都气象消息，成都市气象台2022年08月19日10时00分对2022年08月11日13时40分发布的高温红色预警信号进行第8次确认：预计东部新区、锦江区、青羊区、武侯区、成华区、金牛区、高新南区、高新西区和青白江区的全部镇（街道）未来24小时内最高气温将升至37℃以上。
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