欧易

欧易(OKX)

国内用户最喜爱的合约交易所

火币

火币(HTX )

全球知名的比特币交易所

币安

币安(Binance)

全球用户最多的交易所

成交持续下降,估值有所上升——可转债周报

2023-01-17 22:43:07 1456

摘要:成交持续下降,估值有所上升——可转债周报-202209121、市场回顾:成交持续下降,估值有所上升转债涨幅小于正股。上周(2022.09.05-2022.09.09,下同)中证转债指数收于418.56点,周上涨1.18%;万得全A上涨1.8...

成交持续下降,估值有所上升——可转债周报-20220912

1、市场回顾:成交持续下降,估值有所上升

转债涨幅小于正股。上周(2022.09.05-2022.09.09,下同)中证转债指数收于418.56点,周上涨1.18%;万得全A上涨1.86%;中证转债指数9月以来上涨1.54%,2022年以来下跌4.08%。

从不同维度来看,高平价转债表现好于低平价转债,中低评级转债表现好于高评级转债;小规模转债涨幅高于大规模转债。个券涨少跌多,上周在432只可交易转债中,84只下跌,348只上涨。成交额下降,上周转债市场成交额达2543.06亿元,较前周下降452.09亿元,连续7周下降。换手率(债券余额/成交量)下降,日平均换手率3.97%,较前周下降0.42pct。

价值风格表现较好,成交额持续下降。上周(9.5-9.9)上证上涨2.37%,深证成指上涨1.50%,创业板指上涨0.6%。多数行业上涨,房地产、煤炭、有色、公用事业、石油石化涨幅较大。资金方面,北向资金合计净流出2.21亿元,由前周小幅净流入转为小幅净流出;A股日均成交额8,158.03亿元,较前周减少299.08亿元;日均换手率1.08%,较前周小幅下降;截至9月8日融资余额为16,123.82亿元,融资交易占比6.77%,较前周上升。A股估值较前周小幅上升,截至9月9日,A股整体市盈率(PE)为17.56X,处于26.96%分位值(2015年以来);市净率(PB)为1.71X,处于22.95%分位值。行业估值方面,当前有色、医药、银行、通信、交运的PE处于其历史分位数的低位,金融、TMT、医药的PB处于其历史分位数的低位。

转债估值有所上升,价格和溢价率小幅上升。截至9月9日,全市场可转债的平均价格是139.01元,与前周相比上升2.55元;中位数价格124.64元,与前周相比上升1.29元。市场整体转股溢价率上升,截至9月9日,全市场平均转股溢价率为48.92%,比前周上涨0.62pct;中位数转股溢价率为37.55%,比前周小幅上涨0.28pct。分结构看,中大规模溢价率下降,小规模溢价率上升;高评级溢价率下降,中低评级溢价率上升。平价有所上升,截至9月9日,全市场中位数转股价值为91.35元,与前周相比上升1.67元,平价均值较前周上升1.62元。到期收益率下降,中位数到期收益率-1.64%,比前周下降0.28pct。

2、市场前瞻:转债既要防贵又要防赎

当前转债估值仍然较高,股市处于震荡状态,交易所新规实行后赎回预期增加,转债既要防贵又要防赎。我们对下半年经济的判断是能够实现稳增长,基建投资将在三四季度形成实物工作量,拉动经济增长,建议关注稳增长主线和消费复苏主线。稳增长关注基建产业链、地产产业链,如银行、交运、建筑建材、工程机械、家居等;消费关注食品饮料、轻工纺服、农林牧渔、商贸零售、医药等困境反转行业。择券注重低估值、性价比,保持绝对价格和溢价率在合理区间。

风险提示:疫情影响超预期;国际政治冲突加剧;国内外通胀恶化。

本文源自金融界

版权声明:本站所有文章皆是来自互联网,如内容侵权可以联系我们( 微信:bisheco )删除!
友情链接
币圈社群欧易官网