时间：2023-01-17 22:41:46 | 浏览：1631
债市风暴还在扩散。随着近期债券市场大跌，债基和“固收＋”基金及银行理财因净值短期快速下跌引发大量赎回，债券市场冲击波已经扩散到可转债等投资品种。中证转债指数11月17日盘中一度大跌超2%，最终以0.92%的跌幅收盘。
接受券商中国记者采访的一些机构指出，当前可转债市场面临转股溢价偏高等问题，债市赎回负循环继续推动下，可转债市场出现补跌，后期重新跟随股票市场波动，建议关注可转债个券被流动性大幅错杀的机会。
基金经理遭遇大跌
11月17日，可转债市场大幅下跌。数据上来看，全市场413只可转债价格下跌，占比高达90.37%，其中跌幅超过2%的个券有96只。11月17日，转债市场最新价格中位数121.24元，本周累计下跌1.4%，中证转债指数本周以来更是下跌了2.12%。
“跌懵了！”一家大型私募的债券基金经理对券商中国记者表示，近期的大跌让很多投资人措手不及。
转债市场的下跌并不是毫无征兆，事实上，在过去的三年多时间内，可转债一直保持了比较好的行情。年线上来看，2019年到2021年，中证转债指数都实现了比较可观的上涨。而2022年在权益市场表现整体低迷的情况下，中证转债指数在8月份一度上涨至430.79，几乎收复全年“失地”。
持续的上涨带来了估值高企。Wind数据显示，截至11月16日，沪深公募转债的转股溢价率高达43.73%，处于历史高位。即便在可转债牛市的2021年年末，这一数据也仅有36.78%。
国元证券固收分析师潘雨松向记者罗列了当前可转债市场的一些风险。他认为，A股在经历了前两周的大幅反弹之后有在3100点附近充分消化下方获利盘和上方套牢盘的需求。同时，海外市场需求疲软的信号开始出现引发投资者对经济衰退的担忧，负面情绪传导至A股市场。
此外，潘雨松指出，可转债市场高溢价率状态不可持续，本身也具备回调需求，预计调整还会持续1-2个月。
“高估值仍是掣肘，考虑到流动性已较为宽松，估值难以在高位继续扩张。从10月机构投资者整体降低绝对收益、小幅增加相对收益型转债的配置来看，转债估值对于投资者参与积极性仍有掣肘。”工银瑞信基金指出。
流动性冲击
可转债近期大跌的更直接触发原因可能更多是近期的债市风暴。此前，债券市场连续5个交易日下跌，引发了债券基金、“固收+”基金、银行理财等净值下跌，从而导致大量资金撤离相关产品。
“因为我们公司主要是以固收为主，这次受影响还是挺大的，特别是偏现金理财的短债基金，赎回最多，现在整个公司都阴云密布的。”上海一家公募基金对券商中国记者表示。
另一家公募基金内部人士也告诉记者：“确实有些赎回，主要还是机构占比比较高的产品，散户赎回的不多。我们也有主动和一些机构客户沟通，主要还是安抚情绪，尽量避免出现踩踏的情况。”
多家机构也传达了类似的说法，记者从一家资管机构人士了解到，所在机构近期集中赎回了多个债券基金产品，规模在百亿元以上。至于赎回的原因，一是近期债券市场大幅回调，对于后市整体并不乐观。二是前期收益相对较高，为了保住年底考核，适当降低整体头寸。
也有公募人士表示，大公司在和客户沟通上还是比较有底气的，真正遭遇赎回比较严重的是小公司，机构抛售也会先抛售一些小公司的产品。
“基本上可以确定今天是由于债券基金巨额赎回引起的踩踏式下跌。”上海纯达资产管理有限公司基金经理张一叶在接受券商中国记者采访时表示，混合类基金跟强债基金通常都会配置一定比例的可转债。历次来看，债券市场的波动，最终都会影响到可转债市场。
不过，潘雨松也指出，今日的大幅调整受到基金和银行理财大量赎回的扰动，但赎回潮预计不会持续很长时间，央行可能会通过逆回购平抑市场波动。调整更多来自权益市场的回调传导和可转债市场高溢价率的消化。
机构建议把握错杀机会
对于后市，一些投资人比较悲观。前述资管机构人士就表示，债券市场的调整不可能很快就结束，从宏观层面上来看，疫情、货币政策等变量都在变化，经济好转预期在加强，债券市场很难获得更多的利好。推演到可转债，会进一步压缩可转债的估值。
“预计到年底继续走下行趋势，等待溢价率回到合理区间才会启动新一轮上涨行情。”潘雨松表示。
也有一些机构相对乐观。博时基金认为：“除了一些产品赎回冲击的余波外，债市的调整基本告一段落，与历次债市走熊的高久期高杠杆有本质区别。”
博时基金分析，基本面上，当前经济消费和地产信心不足，虽密集出台救市政策，但扭转趋势尚需观察，此时央行不会强硬到马上将资金面拧紧到转向状态。快速调整后配置价值再现，机会总是在急跌时孕育。
工银瑞信基金则认为，短期来看，转债可能跟随正股出现超跌反弹的态势，但高估值下转债赔率不高。中长期来看，考虑到正股收益的上升，可以自下而上选择长期正股有吸引力的标的，把握事件冲击或新券发行的特别时点逢低布局。
“近期转债资产同时受到债市调整和股票震荡向上的因素交织，历史可比的区间为2020年4-6月，转债市场前期呈现收缩转股溢价率的下跌，后期重新跟随股票市场波动。建议关注转债个券被流动性大幅错杀的机会。”另一位公募基金人士对券商中国记者表示。
张一叶则表示：“本轮债券市场下跌对转债主要为溢价修复，其实对于这个市场发展是良性的。如果后续股市能够有连续的行情，可转债仍是一个值得关注的品种。”
责编：李雪峰
校对：陶谦
债市风暴还在扩散。随着近期债券市场大跌，债基和“固收＋”基金及银行理财因净值短期快速下跌引发大量赎回，债券市场冲击波已经扩散到可转债等投资品种。中证转债指数11月17日盘中一度大跌超2%，最终以0.92%的跌幅收盘。接受券商中国记者采访的一
转债主要受权益市场影响，相对抗跌。1、2月，由于权益市场反弹无力，市场情绪悲观，转债补跌；3月以后，俄乌局势动荡、全球通胀压力加大，叠加上海等地疫情扰动经济，转债市场继续跟随权益市场深度下行；4 月底，权益市场和转债市场双双触底反弹，转债市
每经记者：杨建 每经编辑：赵云上周末（6月17日）晚间，监管层公布了可转债新规，目的是防止可转债市场过度投机炒作。引入相应机制除了将参与门槛提高外，还增加了涨跌幅限制，这也使得被爆炒的类似永吉转债的现象将基本不存在。不过由于征求意见反馈截止
01 可转债是什么？/看懂可转债的本质 可转债，全称是“可转换公司债券”，本身是债券，具备还本付息的性质，可在特定的情况下转成股票，是同时具有股票和债券双重属性的投资品种。你可以理解为，可转债就是上市公司向你借钱的凭证，这个凭证也可以在
在做股票投资时，不少投资者都喜欢抱着捡便宜的心态，股票越跌就越喜欢买。不过，抱着这种心态去买股票，很多时候都会吃亏。然而对于可转债来说，却可以越跌越买，这是为什么呢？为什么可转债可以越跌越买？可转债的价格涨跌深受股票价格涨跌的影响。因为影响
坐而论道：市场交易的不仅仅是可转债，还是人性！想赢怕输的心理，最终导致交易的彻底变形，该拿的单子拿不住，该进的单子又迟迟下不了决心。所有这些人性的弱点才是影响操作成功的真正障碍。股市的赢家，就是人生的赢家。市场永远是对的，市场的确需要耐心，
可转债跟股票一样，既可以通过打新的方式来买，也可以在二级市场上买卖。很多人喜欢参与可转债打新，却很少甚至不会参与二级市场上的可转债买卖，主要是因为二级市场上买卖可转债的风险较大。不过，也有人喜欢在二级市场做可转债交易，甚至在做了可转债后就不
关于可转债我们需要知道哪些专业知识呢？一、什么是可转债？可转债的全称是“可转换公司债券”，其本身是债券，每张债券的票面价是100元，可以到期还本付息，但与普通债券不同的是，可转债附带转股权，即可转债的持有人可以选择按约定的价格和比例，将债券
尽管我们都不愿意看到可转债的正股价下跌的情况，毕竟可转债的价格也会被影响。但是要是真的遇到熊市，可转债的正股价跌跌不休了，应该怎么办呢？这时候，了解回售条款非常有必要。让我们先来看一个真实可转债的回售条款：仅举例，不涉及任何推荐，数据来源：
可转债强赎是可转债的发行者将投资者手上尚未到期的可转债强制赎回，并将本金和利息还给投资者，其实也就是相当于提前还债。若是不深入了解，有些人可能还会觉得强赎是好事，可实际上可转债强赎对投资者是很不友好的。那么，可转债在什么情况下会被强赎？可转
可转债破发，尤其是新上市的可转债破发，是非常少见的事。不过，少见并不是完全见不到，如果运气不好，偶尔还是会碰上一只。那么，如果可转债出现破发，会亏多少钱呢？可转债破发会亏多少钱？可转债破发会亏多少钱，主要跟三个因素有关，一个是破发后跌了多少
做可转债投资，一般有两种方式，一种为申购新发行的可转债，一种为在二级市场买卖已上市的可转债。对于新发行的可转债来说，买到就是赚到，很少有亏损的，所以每只都不容错过，但在二级市场买可转债，就不能随便买了。那么，到底哪些可转债比较值得买呢？什么
可转债投资是一种有机会获得较高收益的投资方式。尤其是可转债打新，不仅投资回报率高，而且风险还比较低，是个非常好的薅羊毛的投资方式。不过，在可转债的投资规则变了之后，情况可能就会有所不同了。那么，可转债是否还能投呢？可转债还能投吗？首先，就是
投资者可以投资的渠道还是很多的。而股票系统肯定是投资者绕不开的话题。在股票系统里面，可以操作的领域也要比我们想象的多得多。可转债由于是可转债，投资者的选择更加灵活，也是深受投资的喜爱。今天我就来分享一下可转债的小知识。可转债是什么意思？可转
