时间:2023-01-17 22:40:19 | 浏览:704
1、市场回顾:震荡下行,估值优化
转债本周(2022.12.5-2022.12.9,下同)收跌,中证转债整体震荡下行,市场成交波动,换手率总体呈下降趋势。
本周转债行业涨跌互现,社会服务、石油石化、建筑装饰、家用电器、非银金融表现较好。从不同维度来看,高平价转债表现较好。个券涨少跌多,本周在459只可交易转债中,115只上涨,344只下跌;剔除本周新上市个券,惠城转债、盛路转债、金诚转债领涨,溢利转债、华森转债、元力转债领跌。日均成交额有所下降,日均换手率较前周小幅下降。剔除本周新上市个券,特一转债、众信转债、新天转债成交额居前。
转债价格小幅下降,平价溢价率小幅下降。截至12月9日,全市场可转债的平均价格是133.20元,与前周相比下跌0.94元,处于2021年以来39.10%分位数;全市场平均转股溢价率为45.27%,比前周下降0.97pct,处于2021年以来65.60%分位数。
本周(12.5-12.9)股指普涨,大盘价值表现较好,行业涨跌互现,食品饮料、家用电器、商贸零售、交通运输、建材等行业领涨。北向资金保持净流入,A股日均成交额和换手率上升,融资交易占比上升。
A股估值有所上升,截至12月9日,A股整体市盈率(PE)为17.41X,处于26.57%分位值(2015年以来);行业估值方面,有色、煤炭、通信、交运、军工、医药、石化、家电、化工的PE处于其历史分位数的低位,银行、非银、环保、建材、地产的PB处于其历史分位数的低位。
2、市场前瞻:转债估值持续优化
转债本周有所调整,主因是债券收益率的上行,债基产品的赎回,导致在正股上涨的情况下,转债价格反而下跌,但同时也使得转股溢价率下降,转债估值优化。我们认为债基调整只是短期影响因素,随着收益率的企稳,债基赎回会得到一定控制,中长期要看正股走势,当前正股市场情绪高涨,能有效提升转债胜率。当前负面因素对市场的不利影响在边际递减。二十大后政府继续加大财政投资,基建投资保持高增速并且实物工作量不断形成,将对经济起到强力支撑;疫情防控政策优化,对经济约束变小;地产方面,政策持续加码,地产融资的“三只箭”给市场打了一针强心剂,市场对地产恢复已明显偏乐观;后续随着各项政策措施落地,地产有望企稳复苏。海外货币政策紧缩边际缓解,美联储加息节奏或减缓。我们战略性看好内需板块,尤其是跟内需相关的龙头,关注稳增长和大消费两条主线,尤其是前期受疫情、地产等因素影响下降较多的板块。后续观察疫情防控优化情况、地产政策落地、基建实物工作量的形成、美联储加息等因素。
风险提示:疫情影响超预期;国际政治冲突加剧;国内外通胀恶化。
本文源自券商研报精选
可转债与股票是有间接性关系的,可转债实际就是一种可转换成普通股票的企业债券,两者之间可以说有互通的特征。比如可转债在特定的价格,时间和期限等可以转换成股票,反之持有股票的时候,当这家公司发行债券的时候也是同样拥有债券分配优先权,因此可以肯定可转债与股票有间接性和互通性的关系。
对于7月以来债券市场快速上涨的深层次原因,业内人士分析认为,从经济基本面来看,国际因素、疫情、地产等问题持续干扰经济复苏,7月中采制造业PMI跌破荣枯线也显示经济疫后修复进程阶段性结束,投资者避险情绪上升。
要通过争取中央预算内资金、用好政府专项债券、盘活国有存量资源资产资金、对接政策性开发性金融和商业银行贷款,通过返乡创业、创新创业、产业链乃至产业生态招商等举措,统筹解决好各类投资的资金来源问题,以实际成效迎接党的二十大胜利召开。
来源:人民网-人民日报核心阅读重大水利工程是基础设施投资的重要领域。水利部水规总院副院长李原园分析,“建设国家水网,就是聚焦短板弱项,建设完备的水利工程,提升水资源优化配置能力,有效破解影响发展的水瓶颈。”
2015年,大概差不多这个时候吧(也可能我记错了),吴骏关了线下咖啡馆,开始完全进入了咖啡电商领域,试过很多方向,直到2018年,推出了今天的这个速溶咖啡胶囊。2、创业者最重要也是最头疼的工作之一,就是拉到牛人和合适的人进来,连Boss直聘的老板也不能例外。
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