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可转债之必须知道的三大条款(2):转股价的退让——下修条款!

2023-01-17 22:37:59 2775

摘要:如果可转债对应的正股价一直涨,超过了转股价,那么转股会是一个不错的选择,但是要是可转债对应的正股价一直跌,我们还有没有机会通过转股获利呢?这时候,就得搬出下修条款来聊一聊了~什么是下修条款看着比较复杂,但下修条款简单来说,就是正股价在一段时...

如果可转债对应的正股价一直涨,超过了转股价,那么转股会是一个不错的选择,但是要是可转债对应的正股价一直跌,我们还有没有机会通过转股获利呢?这时候,就得搬出下修条款来聊一聊了~

什么是下修条款

看着比较复杂,但下修条款简单来说,就是正股价在一段时间内收盘价低于转股价的85%(一般是85%,个别转债会有不同),眼看投资者不愿意转股,为了促进转股,公司董事会有权提议下修转股价格并提交公司股东大会进行表决。

还记得我们之前把可转债比作是蛋糕券,而股票比作是蛋糕吗?关于下修条款,我们可以这么理解,最近蛋糕的行情不太好,大家都不愿意换蛋糕,于是蛋糕券的发行方就说:我们准备和蛋糕总部商量一下,让蛋糕券能多换点蛋糕。

不过,因为是商量,所以有可能成功,也有可能不成功。而且之后蛋糕券能换多少蛋糕也是需要商量的。

下修条款的流程

下修条款的触发通常是以下几个步骤:

正股价下跌一段时间,触发下修条款;

董事会通过下修议案并提交股东大会审议;

股东大会表决,确定转股价是否下修。

其中持有该转债的股东应当回避,这是因为有利益相关,这部分股东也是希望下修转股价的,为了公平起见,所以要回避。而且修正后的股价不低于股东大会召开前20个交易日股票均价和前一交易日股票均价,这里也非常好理解,毕竟转股价不能无限地小,需要一个确定的标准。

重点提示

首先,下修条款也是发行人的权利,也就是说,发行人可以选择下修,也可以不下修,这件事情的最终决定权在发行人手中。另外,即使发行人想要下修,也不是说下修立刻就能下修的,由于下修转股价之后,投资者将自己的债券转换成了更多的股份,对于原来的股东来说,实际上稀释了股本,这么一来,他们也是有可能不同意下修转股价的。

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比如,X生转债在2014年1月9日触发了下修条款,但2014年1月27日下午,下修条款没有被通过。看到这里,或许有小伙伴坐不住了,既然下修有可能不通过,那么假如正股价一直跌,还有没有一条规则能够保护投资者的权益呢?

下一篇文章就让我们请出回售条款,虽然大家都不太想见到它,但它其实是股价下跌时,对于投资者的重要保障哟~

赵凝 S1440621090004

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