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可转债该怎么选(建议收藏)

时间:2023-01-17 22:31:38 | 浏览:648

很多人说,投资可转债,只需要看价格,也有人说看到期收益率、溢价率、波动性、规模、正股资质、正股历史估值、正股概念、板块等等,我认为说的都对,也说得不对,下面就详细讲解一下我的选债标准。其实在不同的投资策略下,选债标准是不一样的,下面就讲解一

很多人说,投资可转债,只需要看价格,也有人说看到期收益率、溢价率、波动性、规模、正股资质、正股历史估值、正股概念、板块等等,我认为说的都对,也说得不对,下面就详细讲解一下我的选债标准。


其实在不同的投资策略下,选债标准是不一样的,下面就讲解一下我在不同策略下的选债标准:


一、老债下修博弈策略:


既然是下修策略,那么必定是要选有下修预期的转债,什么转债有下修预期呢,我认为主要有以下几个标准:


1.转债临期到期,比如两年内,这个时候转债的下修动力是非常强的,因为绝大部分公司都不想还钱,除非是真的很有钱;


2.资产负债率超高的,比如超过60%(最好超过65%,但不要超过75%,否则风险太高),这个时候代表着公司有很大的债务压力,如果促进转债转股,那么将大幅降低公司的资金压力;


3.有息负债率超高的,比如超过45%,这个时候代表着公司要支付高额的财务费用,如果公司把转债成功转股后,则可以降低有息负债,也就降低了财务费用;


4.转债占流通市值较大的,比如超过20%,越高越好,当然如果占总市值高更好,比如超过10%,这个时候对公司来说,转债是非常重要的;


5.转债规模大,当然这只是针对大公司而言,因为小公司不太可能发行大规模的转债;


6.如果公司的股票质押率过高,建议远离,比如超过50%,因为这个时候大股东很可能会一直拖着不肯下修。


7.转债最好有下修历史,这样再次下修的可能会较高,而且通过的可能性更高;


8.正常来说,对于博弈下修的转债,价格都不能高于到期收益价,比如到期收益为112元,则买入时价格不能高于112元。


博弈下修,是不太讲究溢价率、规模等等问题的,但是要考虑不下修会回撤程度,也就是说只要成本较低,那么博弈下修是一个较好的策略,对于回撤程度需要使用估值,这点可能有较多的债友都不会的,所以我并不建议大家经常参与下修博弈策略。


对于这个策略的运用,我的主要持仓是亚泰、大族、岭南、大业等。


二、次新下修博弈策略:


大部分条件是跟老债下修策略是一致的,但是它多了几个条件:


1.临近解禁期(可以默认为转股期后的3-5个交易日)或者已经到了解禁期,但大股东未减持转债;


2.转债价格较低,最好低于113元,因为低于113元,代表着大股东配债并没有赚到多少钱,大股东配债的资金通常是跟银行或者其他地方借来的资金,是需要资金成本的;


3.通常而言,大股东通过质押股票来配债,或者配债之后马上质押的,代表大股东比较缺钱,大概率来说大股东会急于卖出转债;


本质上来说,我们博弈次新下修,就是站在大股东利益最大化的立场上,当然还是有很多大股东是没有格局的。


对于这个策略的运用,我的主要持仓是顺博。


三、小盘债策略:


小盘债在不同时间,表现的不太一样,我认为未来也会呈现多面性,考虑目前主要是债股联动,就以目前的炒作方式进行讲解:


1.小盘债指剩余规模3亿以下的转债,较好的选债是2.5亿以下,当然如果能在2亿以下最好了;