欧易

欧易(OKX)

国内用户最喜爱的合约交易所

火币

火币(HTX )

全球知名的比特币交易所

币安

币安(Binance)

全球用户最多的交易所

债牛归来:10年期国债收益率跌破3.1%,债基还可以入手么?

时间:2022-12-10 23:43:48 | 浏览:67

Wind数据显示,5月24日10年期国债活跃券200016收益率在3.06%左右徘徊,相比上一交易日下跌0.5BP。这是10年期国债收益率继上周四跌破3.10%的关口后继续下探。债券市场的牛熊,一般不用指数来表示,而是看国债或者国开债收益率

Wind数据显示,5月24日10年期国债活跃券200016收益率在3.06%左右徘徊,相比上一交易日下跌0.5BP。这是10年期国债收益率继上周四跌破3.10%的关口后继续下探。

债券市场的牛熊,一般不用指数来表示,而是看国债或者国开债收益率。比较常用的是十年期国债、国开债收益率指标。这个指标类似于股票市场的上证指数,上证指数涨,股市走牛;反之,则是走熊。

但在债市,债券收益率与债券价格成反比。债券收益率越高,债券价格越低,债市走熊。同样,债券收益率下行,意味着债券价格上涨,债市走牛。

如果拉长时间看,10年期国债收益率自3月15日以来持续下行,由当时的3.3%下降至目前的3.06%左右,两个多月的时间下行了24BP,走出了一个小牛市。

那么,债市为何走牛?后续走势如何?投资而言,债基现在可以入手么?

资金面超预期宽松

Wind数据显示,今年初10年期国债收益率在3.15%左右,此后趋势性上行,至2月18日上行至3.3%左右,债市走熊。2月18日-3月15日,10年期国债收益率在3.25%-3.3%之间徘徊,债市呈现震荡走势。

3月15日以来,10年期国债收益率趋势性下行。5月20日,10年期国开活跃券210205收益率下行2.3BP报3.4950%,跌破3.50%重要关口;10年期国债活跃券200016收益率下行2.75BP报3.0875%,年内首次跌破3.10%关口。

“大宗商品价格暴跌弱化通胀预期,同时税期之际流动性优于预期,市场情绪受到提振。在突破重要关口后,部分空头止损盘亦支撑了市场的进一步走牛,短期内市场料仍将延续偏暖行情,不过下行幅度或收窄。”沪上某大型基金公司债券交易员表示。

一般而言,债券收益率和市场利率紧密相关,受到宏观经济走势、CPI、货币政策、市场资金利率等多种因素影响。记者了解到,近期宏观经济持续恢复、PPI走高,这些都对债市构成利空,债市走牛的关键原因在于市场利率超预期宽松。

“年初以来,经济基本面维持较强的修复动能,工业生产和出口均维持高景气度,通胀压力逐步凸显,但是债券市场对众多利空因素反应钝化,反而在资金面维持平稳的背景下逐步走强。”前述沪上大型基金公司债券交易员表示。

中信证券的一份研报称,回顾这一轮利率下行,核心驱动因素还是资金面平稳和资产荒下的机构配置力量入场。

具体而言,2020年政策以稳增长为主要目标,2021年以来政策目标重心从前期的稳增长进一步向去杠杆、防风险切换。这也就造成了2021年上半年整体的信用环境是紧信用,资产荒也渐露端倪;而为了防范在化解债务问题过程中产生的风险,货币政策维持平稳的环境,因而形成了货币偏松、紧信用的组合,对应了资金面偏松、资产荒的格局。

今年四月以来,市场预期地方债发行将使资金面偏紧,但地方债发行并未超出市场预期,由此导致资金面偏松。Wind数据显示,4月初至今DR001均值为1.9%,DR007均值为2.08%,低于7天逆回购政策利率12BP,显示市场利率较为宽松。

“近期债市最大的支撑因素为资金面,政府债供给延后、财政支出较高、新增资金流入货基等因素综合作用,导致4-5月缴税期资金面平稳。”海通证券首席固收分析师姜佩珊表示。

中信证券的研报称,之所以在缺少央行投放的情况下资金面仍然维持平稳,可能的原因在于:今年以来债券市场和股票市场均有较大规模的外资流入,加之出口高增背景下银行结售汇差额走高,虽然央行外汇占款没有明显扩张,但外资流入可能成为资金面宽松的来源之一。此外,可能出现了银行发行同业存单、银行再购买货币基金等、货币基金等购买同业存单的“类空转”链条,派生出超额流动性。

后市如何看?

在债市走牛后,债券型基金单位净值出现增长。记者根据Wind数据统计显示,3709只开放式债券型基金中,3月15日-5月21日3170只基金净值增长,占比高达85%。

那么,债券型基金还能再买么?这就涉及到后续债市走势的判断,关系到宏观经济走势、通胀、货币政策、市场资金利率等方面的判断。总体看,宏观经济走势仍将恢复,但边际恢复放缓。

近期,受国际大宗商品价格新一轮急升、上年同期基数走低推动,4月PPI大幅走高,通胀对货币政策的潜在影响引发广泛关注。

国家统计局数据显示,从同比看,4月CPI上涨0.9%,涨幅比上月扩大0.5个百分点;但PPI同比上涨6.8%,涨幅比上月扩大2.4个百分点。

央行在一季度货币政策报告中表示,对我国而言,国外通胀走高的输入性影响主要体现在工业品价格,叠加去年低基数的影响,可能在今年二、三季度阶段性推高我国PPI涨幅。全球大宗商品价格上涨可能阶段性推升我国PPI,但输入性通胀的风险总体可控。从央行的这一判断看,后续货币政策将维持偏稳基调,不会因为通胀而收紧货币政策。

“后续需关注流动性平稳因素是否发生逆转,如供给延后而非消失、货基资金流入的持续性、通胀的进一步传导等,预计10年期国债利率向下难以突破3.0%,向上也难以跌破3.35%。”姜佩珊表示。

中信证券的研报称,未来一个季度,预计政策目标的重心仍然以防风险为主,稳货币、紧信用的组合不变。但是需要警惕,如果四季度经济基本面出现走弱后,政策目标重心转向稳增长,叠加海外货币收紧压力,或出现紧货币+宽信用组合。当前十年期国债到期收益率在利率底部震荡,很难突破3.0%的关键点位。

浙商证券首席经济学家李超表示,经济回落将使得四季度货币政策首要目标切换为稳增长,政策基调转为稳健略宽松,届时将迎来股债双牛行情。对于利率债而言,央行松货币将使得DR007低于2.2%,短端利率下降也将带动长端利率下行,预计10年期国债收益率回落至3%以下。

“通胀并不是国内债市的核心矛盾,反而信用风险上升才是真正的核心矛盾,资金面更不可能收紧,甚至会进一步放松,债券牛市下半年会延续,10年国债利率会降至2.8%-3.0%区间。”中金固收称。

综合来看,机构对利率债走势仍有分歧,其中关注点在于10年期国债收益率能否突破3%的关键点位,而这关键在于货币政策定调及市场资金走势。

更多内容请下载21财经APP

相关资讯

中信证券明明2023年大类资产配置投资策略:A股>港股>黄金>美股>有色金属>黑色金属>美国国债>中国国债>原油

文丨明明债券研究团队核心观点我们认为2023年上半年的市场主线可能是经济内强外弱,政策内松外紧,对应资产价格国内股强债弱,海外债强股弱。下半年海外货币政策转向,流动性敏感资产可能出现配置机会。预计全年大类资产表现:A股>港股>黄

国债期货大幅收跌!机构研判货币政策走向,国债收益率或仍有上行空间

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 叶青 北京报道受国内疫情防控政策优化以及地产利好政策持续出台等因素影响,11月14日午后,国内股市出现拉升,而国债期货却出现大幅下跌行情。截至收盘,2年期国债期货(TS2212)报

国债期货全线下跌 10年期国债期货主力合约跌0.40%

2022年11月11日,国债期货全线下跌,2年期国债期货(TS)主力合约跌0.07%,5年期国债期货(TF)主力合约跌0.25%,10年期国债期货(T)主力合约跌0.40%。中国央行本周共开展330亿元7天期逆回购操作,因本周共有1130亿

快讯:国债期货午后延续跌势 十年期国债期货主力合约跌超0.3%

快讯:2022年11月25日,国债期货午后延续跌势,十年期国债期货主力合约跌超0.3%。

国债:风险快速释放,国债期货无需恐慌

行情回顾: 近期,国债价格全面回落,国债现券利率快速上行,波动率呈明显放大状态。7 月,央行宣布全面降准,收益率一路下行,最低至 2.8%附近。从 8 月开始至 9 月份底,十年国债利率一直保持低位震荡,直到最近行情突然爆发,快速回到 3.

股指期货、国债期货交易迎利好:中金所拟减半收取交割手续费 业内人士:将促进国债期货的交割

每经记者:王海慜 每经编辑:何剑岭图片来源:摄图网8月13日下午,中金所发布通知称,自2021年8月16日起至2021年12月31日止,减半收取股指期货和国债期货交割手续费。《每日经济新闻》记者注意到,今年来受大宗商品价格上涨的影响,国内商

商业银行、保险机构获准参与国债期货市场!对国债期货、现货、股票市场影响几何?(附全方位解读)

2月21日晚间,中国金融期货交易所(下称“中金所”)发布公告称,经国务院同意,证监会、财政部、人民银行、银保监会发布联合公告,允许商业银行、保险机构在依法合规、风险可控、商业可持续的前提下,分批推进参与中金所国债期货交易。据证监会披露,第一

2年期国债期货合约罕见涨停,分析师高喊“十年期国债利率大概率会降至2.0%以下”

每经记者:冷辉 每经编辑:易启江4月7日,假期之后正式复工第一天,资本市场一片飘红。沪指早盘跳空高开,强势收复2800点!北向资金净流入超百亿元。截至今天收盘,沪深两市超百股涨停,各大板块全线飘红。上证指数收于2820.76点,上涨2.05

国债期货分析报告:现券吸引力上升,国债期货强势反弹

要点:市场行情:昨日国债期货全天震荡走高,连续下跌后市场杀跌动能弱化,现货市场吸引力提升收益率走低,一级市场口行新债认购情况良好,中标收益率较上期走低。此外人民币人民币中间价结束连升态势,短期对货币政策的压制弱化。目前国债期货走势仍需观察人

连跌3日 国债期货怎么了?资金利率再抬头 万亿国债发行在即 资金面有变?

连续3个交易日,国债期货价格大幅下跌。同样,在现货10年期国债活跃券上,收益率水平也在持续上升。资金成本市场上,价格水平也不再下行,甚至有所抬头。3个月期的Shiobr利率水平,也从4月20日起,持续维持在1.40%左右,不再下行。银行间隔

国债期货全线下跌 10年期国债期货主力合约跌0.27%

2022年11月16日,国债期货全线下跌,2年期国债期货(TS)主力合约跌0.23%,5年期国债期货(TF)主力合约跌0.31%,10年期国债期货(T)主力合约跌0.27%。11月16日,央行今日进行710亿元7天期逆回购操作,中标利率为2

国债期货全线下跌 10年期国债期货主力合约跌0.66%

2022年11月14日,国债期货全线下跌,2年期国债期货(TS)主力合约跌0.17%,5年期国债期货(TF)主力合约跌0.46%,10年期国债期货(T)主力合约跌0.66%。11月14日,央行今日进行50亿元7天期逆回购操作,中标利率为2.

国债期货全线上涨 10年期国债期货主力合约涨0.24%

2022年11月23日,国债期货全线上涨,2年期国债期货(TS)主力合约涨0.10%,5年期国债期货(TF)主力合约涨0.23%,10年期国债期货(T)主力合约涨0.24%。11月23日,央行今日进行20亿元7天期逆回购操作,中标利率为2.

“集齐”三大指数!中国国债纳入富时世界国债指数,有望带来千亿美元资金

金融市场对外开放又取得新进展!央行网站消息,富时罗素公司2021年10月29日正式将中国国债纳入富时世界国债指数(WGBI)。央行表示,这充分反映了国际投资者对于中国经济长期健康发展、金融持续扩大开放的信心。来源:央行网站数据显示,截至20

中国国债被正式纳入富时国债指数

来源:人民网-人民日报本报电 中国国债日前被正式纳入富时世界国债指数(WGBI)。这标志着继2019年被纳入彭博巴克莱全球综合指数、2020年被纳入摩根大通全球新兴市场政府债券指数后,我国国债被全球三大主流债券指数尽数纳入,反映了国际社会对

友情链接

网址导航 SEO域名抢注宝宝起名网妈妈知道币圈琥珀蜜蜡网严浩翔歌迷网清源山旅游攻略卡萨帝冰箱评测网六安瓜片茶官网天下奇闻异事BB霜品牌网租车网防城港白浪滩旅游樊少皇影迷网纽约旅游网芬迪奢侈品刘浩存影迷网阳光电源A股汕尾新闻资讯网
国债可转债行情网-国债又称国家公债,是国家以其信用为基础,按照债的一般原则,通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。由于国债的发行主体是国家,所以它具有最高的信用,被公认为是最安全的投资工具。国债逆回购买卖技巧、可转债打新、长期做国债逆回购技巧、可转债每天套利技巧、国债逆回购交易技巧、可转债申购一览表、国债逆回购最佳玩法。
国债可转债行情网 xinyuelai.cn ©2022-2028版权所有