国债指数与高收益信用债指数剪刀差近两年来持续扩大 近期或出现“好转”信号

时间:2022-12-10 23:50:56 | 浏览:2353

每经记者:张寿林 每经编辑:马子卿9月30日,中债国债10年期指数收于189.0239,中债-爱建高收益债券财富(总值)指数收于101.93。自2020年10月以来,中债国债10年期指数与中债-爱建高收益债券财富(总值)指数走势出现背离,前

每经记者:张寿林 每经编辑:马子卿

9月30日,中债国债10年期指数收于189.0239,中债-爱建高收益债券财富(总值)指数收于101.93。

自2020年10月以来,中债国债10年期指数与中债-爱建高收益债券财富(总值)指数走势出现背离,前者整体持续走高,后者整体持续回落,剪刀差不断扩大。但值得注意的是,今年4月以后,情况有所改变。

就此,《每日经济新闻》记者通过查阅相关文献和数据,对这一现象进行了梳理。

近两年间,国债指数与信用债指数走势持续背离

从历史走势来看,2020年10月以来,中债国债10年期指数与中债-爱建高收益债券财富(总值)指数走势背离,前者整体持续走高,后者整体持续回落,剪刀差不断扩大。

2020年10月20日,中债国债10年期指数报172.7304,中债-爱建高收益债券财富(总值)指数收于110.85。

中债-爱建高收益债券财富(总值)指数走势来源:wind

国债指数走势来源:wind

中债-爱建高收益债券指数隶属于中债定制指数族分类,该指数成分券为交易活跃的高收益信用债券,旨在反映高收益信用债券整体价格走势情况。债券种类:包括企业债、公司债、商业银行债、短期融资券和中期票据等在境内债券市场公开发行的信用债券。

中债国债3-5年期国债指数与中债国债10年期指数走势大体一致,与中债-爱建高收益债券财富(总值)指数同样背道而驰,剪刀差也持续扩大。

概括而言,近两年间,国债指数与信用债指数走势持续背离。这一现象反映的是,信用债相对国债风险溢价在不断抬升。

从收益率角度来看,数据显示,2020年10月20日,中证国债10年期到期收率报3.1965%,中证国债5年期到期收率报3.1176%。由于A等级偿还债务能力较强,较易受不利经济环境的影响,违约风险较低,因而,信用债中我们以5年期、10年期中证公司债(A)为例,同期10年期中证公司债(A)收益率报11.5342%,5年期中证公司债(A)收益率报11.0800%,10年期国债与10年期公司债信用利差为83377bp,5年期国债与5年期公司债信用利差为79624bp。

到了2022年4月20日,中证国债10年期到期收益率报2.8289%,中债国债5年期到期收率报2.6106%。同期中证公司债(A)10年期收益率报11.2778%,中证公司债(A)5年期收益率报10.8800%。10年期国债与10年期公司债(A)信用利差为84489p,5年期国债与5年期公司债(A)信用利差为82694。

通过以上数据对比可见,2020年10月20-2022年4月20日,国债与公司债在10年期和5年期品种上,均出现利差扩大,其中5年期更为明显。

整体而言,近两年来,国债收益率整体趋势是下行的,公司债收益率也有所下行,但降幅相对国债较小。

今年4月以后,信用利差开始减小

不过,2022年4月以后,信用利差开始减小。9月30日,中证国债10年期到期收益率报2.7500%,中债国债5年期到期收率报2.5595%。同期中证公司债(A)10年期收益率报10.9241%,中证公司债(A)5年期收益率报10.5823%。10年期国债与10年期公司债(A)信用利差为81741p,5年期国债与5年期公司债(A)信用利差为80228。对比可见,目前利差相对4月时期有所收窄。

中证国债和中证公司债的收益率走势来源:wind

对于信用债,一般认为,信用风险越高,则风险溢价越大。在此逻辑下,风险溢价越大,表明信用风险越高,进一步说,国债指数与信用债指数剪刀差持续扩张,意味着企业信用风险持续抬升。

2022年3月,全国社会保障基金会规划研究部胡瑜曾在全国社会保障基金理事会网站发文指出,从历史数据看,我国信用利差与无风险利率通常呈正相关,但在刚兑环境之下,预期违约损失对信用利差的解释度不高。国内一些学者发现“信用风险+税收差异+宏观流动性变化”对信用利差的解释能力不足50%,系统性风险和资本市场特征对国内信用利差的影响相对更大。

从指数角度来看,在2017年1月至2020年3月间,信用债指数与国债指数也呈正相关;2017年1月至2020年3月间,走势保持大体一致;但2020年10月以后,信用债指数与国债指数走势便逐步走势出现了背离。今年4月以后,信用利差开始减小,这或许意味着情形有所好转。

每日经济新闻

相关资讯

不用担心日内波动,指数趋势向上

不然只靠创业板新能源一条腿走路,也走不稳走不远。四川作为水资源充裕的省份,水力发电占了大头,提供了超过80%的发电量,而且每年有1/4左右的电力都输送到了外省。01要抓紧研究延续实施支持新能源汽车的相关税收政策新能源汽车又来利好了,怪不得下午开盘,比亚迪快速拉升,收盘上涨283%,原来是领导去了。

指数没有大跌风险,选好方向耐心持有即可

今天大A又回调了,沪指没怎么跌,创业板和科创板萎靡!现在不同了,我们是世界第二大金融市场,这些企业本身也已经不需要依靠外资成长了,从美股退市,是美国的损失,美国的律师事务所会、交易所、经理人都会少一笔生意。

「基金策略」指数震荡上行,今日基金思路分享

从板块上来说,今天创业板指数走势好一些,那么相关的基金今天就先拿着不动。因为指数是向上的,所以对于创业板指数基金来说,目前就可以先拿着。如果接下来能够继续往上的话就持有,如果跌破十日均线的话,适当减一些是可以考虑的。

近一年收益超8%,这只低风险基金业绩持续霸榜同类前2名

对于7月以来债券市场快速上涨的深层次原因,业内人士分析认为,从经济基本面来看,国际因素、疫情、地产等问题持续干扰经济复苏,7月中采制造业PMI跌破荣枯线也显示经济疫后修复进程阶段性结束,投资者避险情绪上升。

股市剑客:指数箱体内波动,后期仍继续震荡整理

截止收盘,沪指涨045%,深成指涨101%,创业板指涨170%,两市成交额10744亿元,北向资金净买入6872亿元。消息面:据Electrek报道,特斯拉与南加州爱迪生公司(SCE)建立合作关系,将其位于加州的虚拟发电厂扩大至该州的南部地区。

法国巴黎股市CAC40指数15日上涨

新华社快讯:法国巴黎股市CAC40指数15日报收于6569.95点,较前一交易日上涨16.09点,涨幅为0.25%。来源: 新华网。

投资持续发力 水网加快构建

来源:人民网-人民日报核心阅读重大水利工程是基础设施投资的重要领域。水利部水规总院副院长李原园分析,“建设国家水网,就是聚焦短板弱项,建设完备的水利工程,提升水资源优化配置能力,有效破解影响发展的水瓶颈。”

投资的重点不在收益“率”,而在于持续了多久--识人断物系列1

2015年,大概差不多这个时候吧(也可能我记错了),吴骏关了线下咖啡馆,开始完全进入了咖啡电商领域,试过很多方向,直到2018年,推出了今天的这个速溶咖啡胶囊。2、创业者最重要也是最头疼的工作之一,就是拉到牛人和合适的人进来,连Boss直聘的老板也不能例外。

2022年,信用卡"倒卡"行为将受打击!你了解"倒卡"的危害吗?

一方面真正理财的人是拿自己的钱去赚银行4%的回报,另一方面本来就没钱的人,你跟银行借钱,你还要支付给他10%以上的手续费。这样的管束未来一定会越来越严格的,而正在套卡的朋友们,大家一定要想到你手里有几张信用卡,靠着倒卡你可以维持一定生活,但是你这个代价是很大的,你的利息手续费支出是很高的。

促进信用卡业务高质量发展

来源:人民网-人民日报“银行业金融机构应当制定审慎稳健的信用卡发展战略”“加强对信用卡客户的资信审核”“严格规范信用卡分期业务管理”……然而,也应当看到,随着信用卡市场规模不断增长,部分银行业金融机构经营理念粗放,服务意识不强,风险管控不到位,存在侵害客户合法权益等行为。

友情链接

天天财经元宇宙中国SEO域名抢注宝宝起名网网站监控免费算命网快递信息网今日滁州鹤壁新闻头条网保龄球初学网瑜伽资讯网天天基金行情网七夕情人节贺州新闻资讯网三亚婚纱摄影网泰国乳胶枕官网泸州老窖A股美的集团A股青岛旅游网紫金矿业股票攀登珠峰资讯网漯河新闻头条网青岛啤酒A股户外露营地官网小霸王学习机月子餐食谱网宁德时代A股防城港新闻资讯网PS抠图网隆基绿能A股LV包回收网今日朔州纳思达A股石油期货行情网澳洲进口奶粉代购
国债可转债行情网-国债又称国家公债,是国家以其信用为基础,按照债的一般原则,通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。由于国债的发行主体是国家,所以它具有最高的信用,被公认为是最安全的投资工具。国债逆回购买卖技巧、可转债打新、长期做国债逆回购技巧、可转债每天套利技巧、国债逆回购交易技巧、可转债申购一览表、国债逆回购最佳玩法。
国债可转债行情网 xinyuelai.cn©2022-2028版权所有