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固定收益专题报告:国债期货的指标和交易术语解读

时间:2022-12-11 00:08:04 | 浏览:715

基于WIND界面介绍国债期货2015年3月13日,国债期货主力合约TF1506的日成交量达到历史最高的45,232手,可以说,国债期货的成交越来越活跃,市场关注度不断提升。在这样的背景下,我们有必要进一步加深对国债期货的理解。这篇文章将主要

基于WIND界面介绍国债期货

2015年3月13日,国债期货主力合约TF1506的日成交量达到历史最高的45,232手,可以说,国债期货的成交越来越活跃,市场关注度不断提升。

在这样的背景下,我们有必要进一步加深对国债期货的理解。这篇文章将主要介绍一些国债期货的指标和交易术语。由于WIND资讯金融终端在市场上有较高使用率,我们的介绍将围绕WIND资讯的界面信息进行。指标包括价、量指标,交易术语包括多开、多平、双开等。

价格指标

结算价:分为当日结算价和交割结算价。当日结算价为合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价,是当日未平仓合约盈亏结算和计算下一交易日交易价格涨跌幅的依据。而交割结算价主要用来确认交割货款(也就是通常所说的发票价格),最后交易日之前的交割结算价为卖方交割申报当日的结算价,最后交易日的交割结算价为合约最后交易日全部成交价格按照成交量的加权平均价。

成交量指标

成交量:也叫总手,是指某一合约在当日所有成交合约的单边数量。成交量是外盘和内盘的加总。其中,外盘又称主动性买盘,即成交价在卖出挂单价的累积成交量;内盘又称主动性卖盘,即成交价在买入挂单价的累积成交量。

持仓量:是指期货交易者所持有的未平仓合约的单边数量。持仓量的变化叫做增仓或者仓差,想了解增仓如何计算或者现手和增仓的关系,首先必须知道以下几种交易性质的含义:开仓(多开、空开、双开)、平仓(多平、空平、双平)、换手(多换、双换);然后必须理解未平仓合约指的是流通在外的合约总数,是所有多头数之和,也是所有空头数之和(单边概念)。

量价关系

我们重点关注持仓量变化和价格走势的关系。

交割券指标

交割利息:即可交割券在配对缴款日(最后交割日的前一交易日)当天的应计利息。

区间利息:每次付息的价值,即票面利率×100/每年付息次数。

转换因子:可交割券在交割月的净价价格(按照3%折现)除以100,由中金所公布,对特定合约而言,转换因子是不变的。

期现价差:持有买入现货+卖空期货的组合(基差多头)至到期交割时所获得的净现金流入,即期货价格*转换因子+交割利息-现券全价(交割成本)。

基差:定义基差=现券净价-期货价格*转换因子。

IRR:持有买入现货+卖空期货的组合(基差多头)至到期交割时的年化收益率,即((期货价格*转换因子+交割利息)/现券全价(交割成本)-1)*365/最后交割日距当天的天数。

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