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十年期国债期货篇|品种手册交易必看

2022-12-11 00:20:11 219

摘要:国债是由国家发行的债券,是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券,是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证,由于国债的发行主体是国家,所以它具有最高的信用度,被公认为是最安全的投资工具。为了帮助大家更...

国债是由国家发行的债券,是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券,是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证,由于国债的发行主体是国家,所以它具有最高的信用度,被公认为是最安全的投资工具。


为了帮助大家更好地了解十年期国债期货这个品种,小编特别整理总结十年期国债期货品种手册一份,以便大家阅读学习之用。


01 十年期国债期货档案



02 十年期国债期货合约要素及参与要求


1.合约要素表


备注:最新标准以交易所公告为准


2.交易时间


十年期国债期货目前尚无夜盘交易,具体的交易时间段:

集合竞价时间:9:25——9:29

第一小节:9:00——11:30;

第二小节:13:00——15:15。

(遇节假日等特殊情况除外)


3.参与条件


十年期国债期货交易必须开立期货账户,个人投资者申请开通期货账户的基本要求是:年满十八周岁、具有完全民事行为能力的公民。


此外,由于期货市场实施投资者适当性制度,必须评估投资者的风险承受能力,与产品风险特征匹配方可交易相关的品种;


十年期国债期货的产品风险等级是R4;

风险承受能力等级≥C4类的投资者,在满足资金条件、交易经历以及知识测试条件以后,方可参与十年期国债期货交易。


科普一下期货投资者适当性风险等级及匹配:



做一手十年期国债期货需多少钱(保证金)?

期货交易保证金计算公式=成交价*保证金比例*交易单位*手数

举例说明:

投资者小黑以99.7元的价格买入1手十年期国债期货,假设保证金比例为17%,则:

交易保证金=99.7*17%*10000*1=169490元


期货盘面波动一下多少钱?几下能回本?


中金所价格波动表


公式是这样的:


波动一下的盈亏=最小变动价位*交易单位,即十年前国债期货波动一下盈亏=10000*0.005=50元


那么,期货交易要波动几下才能回本呢?波动九下回本。


回本主要是指冲抵交易成本,期货交易成本主要是交易手续费(投资者保障基金的金额非常小,暂不计入)。


中金所交易手续费标准


十年期国债期货总手续费=交易所手续费(3元/手,固定不变)+期货公司佣金(最高不超过交易所手续费的5倍),平仓免费,因此期货公司佣金的高低对十年期国债期货手续费起到了决定性作用,如果期货公司佣金只收1分钱,那么十年期国债手续费最低可以3.01元,如果期货公司佣金加收了5倍,那么十年期国债期货手续费最高可以达到15元,日积月累下来是不能忽视的。因此投资者为了降低交易成本,一定要选择一家佣金低的期货公司。如果你开户前找期货居间人谈好最低手续费再开,那就是以上的计算标准(交易所+1分)。



03 十年期国债概述


国债专指财政部代表中央政府发行的国家公债,由国家财政信誉作担保,信誉度非常高,历来有“金边债券”之称,稳健型投资者喜欢投资国债。其种类有凭证式国债、无记名(实物)国债、记账式国债三种。


国债期货是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。国债期货属于金融期货的一种,是一种高级的金融衍生工具。它是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下,为满足投资者规避利率风险的需求而产生的。美国国债期货是全球成交最活跃的金融期货品种之一。



04 影响十年期国债价格的若干因素


1.经济周期


当经济发展周期处于成长期时,经济快速增长速度可以加快,市场对资金的需求进行不断上升,导致企业市场提供资金短缺,利率上升,债券收益率崛起

相反,当经济周期衰退时,市场对资金的需求很小,市场对资金的供给超过需求,利率下降。大量产业资金没有被用于企业投资,而是流入资本市场追求资金保值,这导致收益率债券的缩水。


2.通货膨胀膨胀


价格稳定是宏观经济政策的目标之一。当经济中出现严重的通货膨胀时,央行将采取紧缩的货币政策以抑制通货膨胀,这将促使利率上升,从而导致收益率国债的上升;

当通货膨胀处于适当的情况下,过高的市场利率会抑制经济增长。此时,政府将逐渐倾向于宽松政策,市场利率将下降,收益率债券将收窄。


3.货币政策


经济发展周期和通货膨胀对利率的影响是通过不断改变中国市场主要参与者的预期来实现的。

货币政策通过法定存款准备金率、当期贴现率和公开市场操作等货币工具直接影响利率。


4.市场供求


政府作为国债的发行者和持有者,实际上是把它作为实施货币政策的工具。

因此,央行可以根据自己的经济进行判断,有目的地向市场发展提供了多少国债,收回了多少国债,这就从市场服务供给能力方面影响了国债收益率。

而且,政府还可以通过控制货币的发行来影响市场的需求,从而影响收益率的国债。



05 国债期货历史走势小结


10年期国债期货自上市以来主要经历两个阶段大行情:


第一阶段:牛市行情

持续时间:2015年6月-2016年10月

上涨幅度:最低价93.9元/最高价102.005元,共计8.105元。

上涨原因:市场对未来经济的恢复仍然持悲观情绪,经济下行压力仍然较大,资金面仍在宽松态势;


第二阶段:熊市行情

持续时间:2016年11月-2018年1月

下跌幅度:最高价102.005元/最低价91.430元,共计10.575元。

下跌原因:国债大跌因多重因素叠加所致,中期通胀水平、汇率、市场拆借利率均对国债不利。人民币紧缩,流动性降低,债券利率上升,债券价格下跌。


第三阶段:牛市行情

持续时间:2018年1月-2020年4月

上涨幅度:最低价91.430元/最高价103.485元,共计12.055元。

上涨原因:经济下行压力加大,国内实体经济去杠杆,导致融资收紧,基建投资大幅下滑,同时房价上涨挤占消费,导致消费增速回落。国外中美贸易冲突不断升级,市场对外贸乃至经济增长的悲观预期升温。另一点是货币政策保持宽松,2018年至2020年一季度货币政策一直保持相对宽松,资金利率基本维持在相对低位。


十年期国债历史走势图


国债期货为利率期货的主要品种,是国际市场上历史悠久、运作成熟的基础类金融衍生品之一。1976年1月,CME集团率先推出90天美国短期国库券期货交易,标志着国债期货的诞生。而2001年之后,CME旗下的10年期美国国债期货成为全球成交量最大、最具有国际影响力的国债期货产品。


债市是金融市场的重要组成部分,国债期货走势与经济周期密切相关,如何运用国债期货捕捉经济周期是金融市场永恒的话题,建议投资者在以后多学习掌握通过判断经济周期,利用国债期货来进行宏观对冲。

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