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高盛:美国债务上限之争将震撼市场

2022-12-10 17:27:46 1006

摘要:一场因美国债务上限之争导致的金融市场的巨大波动,或许会在2023年的美国再次上演。据央视新闻消息,美国财政部数据显示,截至12月1日,美国联邦政府债务已超过31.36万亿美元,大幅超过美国2021年约23万亿美元的国内生产总值,逼近31.4...

一场因美国债务上限之争导致的金融市场的巨大波动,或许会在2023年的美国再次上演。

据央视新闻消息,美国财政部数据显示,截至12月1日,美国联邦政府债务已超过31.36万亿美元,大幅超过美国2021年约23万亿美元的国内生产总值,逼近31.4万亿美元的法定债务上限。此前11月30日数据显示,当日美国联邦政府债务额超过31.41万亿美元,已越过31.4万亿美元的法定债务上限。

高盛在12月5日的客户报告中警告称,美国债务上限之争将震撼市场。高盛指出:政府若未及时偿还债务可能会严重打击投资者们的信心,类似于2011年债务僵局所导致的美股大幅抛售将再次发生。

媒体分析指出,因两党之争引发的债务上限僵局,将会在华尔街造成动荡,导致投资者们的蒙受不小损失。

债务上限之争:两党讨价还价的机会窗口

美国国会于1917年首次设立债务上限制度,达到上限意味着美国财政部借款授权用尽。调高债务上限后,财政部可以通过发行新债来履行现有支付义务。

华尔街见闻此前指出,为了解决疫情爆发后供应链中断,商品价格居高不下,就业市场波动不断等一系列的困难,全球各国政府不得不增加支出。通过承担新的债务为这些措施提供财政支持,由此导致了半个世纪以来最高的全球债务水平。

而美国又遇上了40年来最为严重的通货膨胀,美联储为遏制通胀的激进加息还没结束,因此更高的借贷成本只会让偿还巨额债务更加困难。

华尔街见闻此前在VIP文章分析认为,债务上限问题的本质就是两党之争,是两党讨价还价的“借口”和机会窗口:在野党用“不同意”来争取自己想要执行的政策。

债务上限之争本质就是一场闹剧,从来没有谈不拢的时候,只是条件和时间问题

自二战结束以来,美国国会已修改债务上限98次,其中大部分是将债务上限调高一定额度。自2013年以来,美国国会不再直接调高债务上限,而是设置时限暂停债务上限生效,2013年以来,美国国会已7次暂停债务上限生效。

如今共和党人已经暗示,一场关于“债务上限问题”的斗争正在悄然发生。正在竞争成为众议院议长的共和党领袖凯文·麦卡锡(Kevin McCarthy)在中期选举前接受采访时表示,共和党将要求削减开支来换取提高债务上限。南达科他州的共和党参议员约翰图恩上周表示,提高债务上限是推动预算削减的一种方式。

美国彼得·彼得森基金会指出,美国政府债务不断累积是民主、共和两党在财政问题上“不负责任”的结果

BTIG 政策研究主管 Isaac Boltansky 在12月4日给客户的一份报告中写道:“我们担心党争将导致财政斗争,其中就包括2023年年中的债务上限政策。”

高盛:2023年市场或因此引发动荡

高盛指出,大多数的债务上限僵局都发生在民主党总统不能完全控制国会的情况下,明年的政治环境让人想起了1995年和2011年——债务上限最紧张的两次对峙。

高盛认为2023年债务上限的不确定性可能导致金融市场大幅波动,2011年的僵局就导致美国股市大幅抛售:

美国很可能在未来几周内达到法定债务上限,届时2011年的僵局有可能再度出现。

2011年的债务上限危机导致标普调降美国主权信用评级,金融市场陷入避险模式,引发了华尔街巨大的混乱。

高盛表示,未能及时提高债务上限可能对美国经济增长造成的风险将大于国债本身的风险。报告指出:

为了避免美国债务违约,联邦政府会转移资金以继续支付国债的利息。这将造成一个巨大的漏洞,需要通过推迟一系列其他付款来填补——包括数百万美国人所依赖的付款:联邦雇员的薪水、退伍军人的福利和社会保障金。

因此,高盛认为这一系例因未及时提高债务引发的“蝴蝶效应”将严重损害投资者们的信心。

就债务上限达成妥协 尚有机会

Jefferies的经济学家在最近的一份研究报告中表示,违约风险要到明年9月底才会出现。

高盛表示,目前还有足够的时间就债务上限达成妥协,预计在2023年2月至3月美国财政部都能照常借款。8月份前,政府可以动用5000亿美元的现金储备。因此,高盛推测资金枯竭最早会出现在7月枯竭,最晚可能会出现在10月,高盛称:

虽然美国财政部很可能在未来几周内达到法定债务上限,但财政部可以使用约3000亿美元的“非常规措施”来维持照常借款,此外,目前美国政府还拥有接近5000亿美元的现金储备。

高盛在报告中表示,尽管明年不太可能像2011年那样产生如此多的不确定性,但很有可能会是这12年间最接近2011年的时刻。

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