摘要：净值化时代消费者如何选择理财产品？目前该行有不同类型的产品，根据风险等级不同，分为R1-R5级，消费者可以根据自身风险承受能力选购理财产品。中金公司研究部银行业首席分析师张帅帅对央广网记者表示，保本型理财产品清理，符合防范化解金融风险、践行功能性监管的要求。...
央广网北京1月14日消息（记者 杨柳青）从2022年开始，资管新规结束3年的过渡期正式落地，保本型理财产品将不复存在。保本理财产品退出对市场将产生怎样的影响？净值化时代消费者如何选择理财产品？记者就此进行了采访。
保本理财退出市场 “零风险”成过去式
2018年4月，中国人民银行、银保监会、证监会、外汇局联合印发《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》。根据监管要求，资管新规过渡期结束后，将开启全面净值化时代，彻底打破“刚性兑付”。
记者浏览各大银行的手机App，均已很难找到保本型理财产品，多为净值型理财产品，且这些理财产品都标识了风险级别。
随后，记者咨询招商银行在线客服，客服称除了存款产品以外，其他财富类产品没有“保本”的说法。目前该行有不同类型的产品，根据风险等级不同，分为R1-R5级，消费者可以根据自身风险承受能力选购理财产品。其中谨慎保守型的产品风险等级是R1，稳健投资类的产品风险等级主要以R2或R3为主，风险较低。
中金公司研究部银行业首席分析师张帅帅对央广网记者表示，保本型理财产品清理，符合防范化解金融风险、践行功能性监管的要求。保本型理财产品保留了一部分刚性兑付属性，本质是风险在不同产品、不同时间的分布，风险与投资并未一一对应，脱离了资产管理行业的本质。保本理财时代，银行承担了相关风险，随着理财规模及其相关产品扩张，长期累计有诱发系统性风险的可能，因此监管机构引导银行业在2018年资管新规后逐步清理相关产品。
（图源自CFP）
银行理财净值化转型不断推进 专家建议：存量资产适合“一行一策”
据张帅帅介绍，目前区域行与头部股份行整体净值化进度保持领先，已基本完成净值化转型。区域行主要由于存量理财产品规模较小，易于转型消化；头部股份制银行转型更为积极，更快速地实现老产品的清退或接续。国有银行净值化转型进度相对缓慢，主要由于存量理财产品规模较大，难以进行处置。截至2021年上半年，国有行净值化产品占比仅60%。
国家金融与发展实验室副主任、上海金融与发展实验室主任曾刚对央广网记者表示，资管新规落地实施以来，银行理财净值化转型不断推进，截至2021年9末，净值型产品存续规模占比，占全部产品比重达86.56%，较上年同期提高26.08个百分点。新产品规模稳步增加的同时，老产品加速退出理财市场，理财市场转型进程有序推进。保本理财大幅压降，部分银行已实现清零，与资产新规前约占全部理财产品30%的情况相比，压降幅度已超过90%。
据业内人士预计，过渡期结束，仍可能有10%左右的理财存量资产无法按时完成整改。对此，曾刚表示，对于过渡期结束，还没有整改到位的产品，可能会根据不同机构、不同产品的情况，来做具体处理。因为这块的产品规模在整个理财产品规模中，占比已经不高，不再需要一个整体的指导意见，适合一行一策，针对具体产品做出具体安排。
理财产品发展或现三大趋势 对银行机构提出更大挑战
张帅帅表示，随着资管新规落地，预计理财产品发展有以下趋势：第一，净值波动有所加大，大部分产品无法获得近似直线的收益曲线；第二，短期内理财机构会降低风险偏好，从而降低波动性，以迎合消费者求稳的诉求；第三，现金管理类理财产品占比根据监管政策将压降，预计更多日开型固收产品、最短持有期固收产品将逐步发行，成为现金管理类产品的替代。
“而这将对银行机构的风险管理能力提出更大的挑战”，张帅帅指出，银行无法再使用摊余成本法、非净值的模式隐藏产品波动；对资产配置能力也提出更大挑战，产品波动提升意味着理财机构需发挥更强的资产组合能力实现分散化投资；对产品的丰富性提出了较高要求，由于现金管理类理财产品需压降（规模低于全部产品30%、低于风险准备金的200倍），意味着理财机构需探索更多纯固收、固收+、混合、权益产品，以保持规模增长与市占率的稳定。
净值化产品波动性略有增加 消费者怎么买？
当被问及保本型理财产品退出对消费者购买理财产品有何影响时，张帅帅表示，保本型理财产品逐步退出市场，但理财子公司仍然提供了净值型产品供给，主要包括固收类、权益类、混合类等。相比保本型，净值化产品波动性略有增加，消费者可能经历一个逐步接受的过程。
他建议，普通消费者借助专业财富管理机构和人员科学评估自身风险偏好和投资行为，理解和接受投资收益与风险承担的关联性。根据自身风险偏好和资金期限要求，认购相契合的理财产品。
而一位基金从业人员告诉记者，2022年理财产品的趋势是标准化，净值型。建议消费者多研读理财合同，了解投向是高风险还是低风险项目，而不是通过品牌印象、口头的描述介绍等去判断安全与否。
